亚德客真空发生器

　　受光伏行业需求影响，Q3业绩有所下滑：2024前三季度公司实现营收28.57亿元，同比-1.7%。2024Q1-Q3实现归母净利润7.21亿元，同比+6.1%；扣非✅㊣净利润为㊣6.89亿元，同比+6.4%；Q3单季营收为10.22亿元，同比-10.2%，环比-5.9%；归母净利润为2.71亿元亚德客真空发生✅器，同比-13.9%，环比-11.1%，Q3业绩有所下滑，我们认为主要受光伏真空泵验收节奏放缓影响亚德客真空发生器。

　　泛半导体✅真空泵国产替代前景广阔，看好公司成长性：我们看好公司业绩成长性：①光伏电池片线亿元实验室真空抽气泵，随电池片设备技术迭代、旧泵维保，市场空间持㊣续提升。电池片真空泵仍在国产替代阶段，公司作为龙头，2022年份额仅17%，仍有较大提㊣升空间。②半导体线年中国大陆与中国台湾省半导体线亿元。目前半导体真空泵市场仍由Edwards等欧美日龙头㊣主导，国产化率仅10%左右。公司为国内领先的半导体真空泵供应商，目前已通过部分8-12寸国内头部晶圆厂、先进封装厂以及半导体设备制造商的认可，并已开始批量交付。随着下游晶圆厂客户的扩产和设备商客户新工艺的持续验证，该业务增长前景广阔。

　　盈利预测与投资评级：考虑到下游验收节奏，我们维持2024-2026年公司归母净利润分别为9.43/㊣10.76/13.02亿元，当前股价对应PE为9/8/7倍，维持“增持”评级。

　　证券之星估值分析提示汉钟精机盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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