“果链”公司汇成真空首发过会主要客户过于集中成隐忧

　　主要产品或服务为真空镀膜设备以及配套的工艺服务支持，给电子消费品、其他消费品、工业品等产品提供线月，发行人被工信部授予第三批“专精特新‘小巨人’企业”称号。

　　苹果公司、富士康、比亚迪、捷普、沃格光电、日久光电、宏旺、中国工程物理研究院材料研究所等国内外知名企业和科研院所。

　　因此，汇成真空也被提出具有主要客户集中风险。公司前五名客户中的捷普、富士康、苹果公司均为苹果公司智能手机及平板电脑产业链体系的重要厂商，而上述苹果公司产业链厂商销售额占主营业务收入比例虽有下降趋势，但总体而言仍较高，曾在2018年度达到了62.18%。作为一个准备上市的公司，若失去大客户则可能会影响公司满足发行条件，甚至威胁到企业的正常经营业绩和稳定发展。

　　公司前五名客户实现收入占当期营业收入的比例也较高，公司表示主要原因是公司下游消费电子行业集中度较高以及公司实施大客户战略，大客户与公司形成了稳定的合作关系。其中，公司对捷普的依赖度逐步提高。真空镀膜设备属于下游客户的固定资产，下游客户固定资产投资周期、产能扩张周期及下业或工艺变革都会影响市场需求，公司单个客户的销售订单具有不连续的特点。

　　若未来公司未能及时开拓新的客户或挖掘老客户的新需求，则可能出现当年销售订单减少、经营业绩下滑风险。

　　若未来苹果手机产品的外观设计及使用材料发生变化，对不锈钢中框真空镀膜的需求减少，将对公司的产品销售及收入增长产生不利影响。

　　但公司的盈利缺少现金流的支撑。在2019年度出现了经营性现金流量净流出1.2亿以及大幅低于净利润的情况，盈利质量堪忧。